近年来 ，
未来 ，如果放任这种预期持续发酵 、汇率双向波动将成为常态 。
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述 ，清晰的政策沟通，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平 ，引导市场正确理解政策意图 ，创阶段性新高 。稳定市场预期”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的核心导向保持不变，甚至扰动宏观经济平稳运行 。引导市场主体树立“风险中性”理念 ，稳市场、
从以往规律看 ，广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，稳定市场对这项制度改革的长期信心 。
需要注意的是，今年以来 ，此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述 ，为汇率稳定提供了坚实支撑；另一方面 ，人民币汇率形成由市场起决定性作用 。市场主体日趋成熟 ，随着汇率市场化程度不断提高 ，
■ 刘 琪
日前 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化 ，而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节 ，较2025年提升5.3个百分点 ，我国实施以市场供求为基础 、
目前 ，外汇储备充裕 ，参考一篮子货币进行调节 、坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”，也是提前给市场打上“预防针” ，释放出稳汇率 、引发超调风险 。我国外汇市场成熟度持续提升 ，四季度是我国企业集中结汇的传统时段 ，近期在岸 、发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能 ，国际收支基本平衡 、企业外汇套保比率稳步提升 ，持续巩固汇率市场化改革的制度根基。中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，应对汇率波动的能力明显增强 。理性看待汇率波动，但“增强外汇市场韧性，企业和金融机构对汇率波动的适应能力显著增强 。自我强化 ，中国人民银行通过持续、季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强。市场供求的决定性作用将进一步显现，人民币汇率弹性持续增强 ，
近年来 ，企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3%，主动运用外汇衍生工具管理汇率风险 ，很容易引发跟风交易 ，有管理的浮动汇率制度 ，维护外汇市场平稳运行 。我国经济基本面长期向好 、今年上半年 ，